1. 2019年06月11日-電子裝聯一體化發展,顯示模組裝備提供增長動能

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        電子裝聯設備增長穩定,光電模組設備成長可期

        文章出處:天風證券 責任編輯:天風證券 發表時間:2019-06-11

         

        新老業務協同發展,業績穩定增長

        公司的傳統業務爲電子整機裝聯設備,2016年將產品領域延伸到光電模組生產設備。2018年,公司實現5.9億營收,同比增長23.64%;歸屬於上市公司股東的淨利潤爲9,097.83萬元,同比增長13.25%。其中,電子整機裝聯設備實現銷售收入4.8億元,同比增長7.34%;光電模組生產設備實現銷售收入9,096.91萬元,同比增長658.33%。光電模組收入2018年佔公司整體銷售收入15.40%,比2017年增長了516%

        優化產品性能,推動新品研發,鞏固電子裝聯設備行業龍頭地位

        國內電子整機裝聯設備行業競爭狀況呈現兩級分化格局,公司爲國內電子焊接設備行業龍頭企業。1)在電子焊接設備方面,公司推行精益化生產,對電子焊接類設備進行性能優化和智能升級,提升市場競爭力。2018年,在下遊行業增速放緩的情況下,電子焊接設備業務仍然實現了6.62%的增長率;2)在AOI檢測設備方面,公司將大數據及人工智能引入到AOI檢測設備的應用,積極拓展光電檢測類設備的應用領域,自2016年以來公司AOI檢測設備高端機型獲得市場認可,收入逐年增長。

        生物識別和攝像頭模組生產設備助力打開光電市場

        受益於全面屏手機的興起和普及以及3C電子領域多攝像頭市場的蓬勃發展,2018年,公司生物識別模組生產設備和攝像頭模組生產設備表現突出,得到行業認可,並被下遊主流客戶採購,分別實現銷售收入1,269.64萬元和7,342.98萬元,進一步提升了公司整體業績。

        OLED柔性屏相關3D貼合設備打破國外技術壟斷,迎來國產替代拐點

        公司突破了OLED柔性屏相關3D貼合設備開發瓶頸,完成了3D-Lami貼合設備樣機生產,並且已經確定爲綿陽京東方第6AMOLED(柔性)生產線項目的中標方,兩次中標金額合計爲人民幣17018.75萬元,佔公司去年營業收入的28.81%,中標項目簽訂正式合同並順利執行後,將會對未來經營業績產生積極影。

        盈利預測

        我們預測公司2019/2020/2021年歸母淨利爲141.52/176.40/211.56百萬元,對應PE25.52/20.48/17.07倍,給予公司目標價15.6元,買入評級。

        風險提示:下遊電子製造業不景氣,行業競爭加劇,業績增長不達預期


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