1. 2019年04月11日-業績拐點已至,訂單金額超預期

    21 2019-04-11

    業績拐點已至,訂單金額超預期

    文章出處:興業證券 責任編輯:興業證券 發表時間:2019-04-11

     

    事件:

    公司公告獲得京東方D-Lami設備,訂單金額8210萬元,佔2017年收入17%,中標項目簽訂正式合同並順利實施後,預計對公司未來的經營業績產生積極影響。

    點評:

    京東方訂單落地,疊加主業回暖,業績拐點已到。根據招標網顯示,京東方在3.29號EMC平台股份參與兩套貼合設備評標;根據公司4.11公告,本次中標金額8120萬元。面板增量業務上,京東方訂單預計在二季度會對公司產生較強業績支撐。公司主業方面,從18Q4~19Q1受宏觀經濟影響訂單落地落於預期,在今年年初以來需求逐漸回暖,在手訂單較多,Q2將有所體現。因此,預計19Q2將成爲公司業績拐點,公司踏上成長軌道。

    OLED投資高峯即將來臨,公司訂單超預期彰顯競爭力。OLED成爲下一代顯示技術的升級方向,全球各大面板廠商積極投建OLED產線,國內在建產線多達8條。預估2019~2021年國內OLED貼合設備金額爲243225億元。OLED3D貼合設備原本主要由韓國廠商提供,現在國產替代加速。EMC平台股份是首個拿到該設備的國內廠商,示範意義重大,預期未來公司面板增量業務將較快增長。

    公司深耕電子整機裝聯設備行業多年,並不斷推出光電模組新品實現雙輪驅動。當下核心邏輯在於3D貼合類設備國產替代拐點已至,公司是目前訂單落地的唯一國內設備廠商。我們測算未來國內OLED設備投資需求空間較大,公司有望受益於這波國產替代紅利,預計公司2019~2020年淨利潤分別爲1.722.35億元,維持審慎增持評級。

    風險提示:下遊面板廠投資進展不及預期,行業競爭加劇的風險


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